發(fā)布時(shí)間：2016-01-08 15:54:56
點(diǎn)擊數(shù)：289948 次
在坊間對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)究竟增長(zhǎng)幾個(gè)百分點(diǎn)爭(zhēng)論不休時(shí)，我們往往忽略了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的體量。不論2016年經(jīng)濟(jì)增速如何，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在全球和許多行業(yè)中的地位都將進(jìn)一步增強(qiáng)。我認(rèn)為，2016年，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模將達(dá)到11萬億美元，且多元化和波動(dòng)性增強(qiáng)，其表現(xiàn)更是多維度的。
事實(shí)上，當(dāng)今中國(guó)是由數(shù)個(gè)萬億美元級(jí)的次經(jīng)濟(jì)體組成的集合體。其中興衰成敗，景象各異。有的全球領(lǐng)先，有的留之無益。你的感受直接取決于你所處的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。2015年，給電影院供貨是賺錢買賣，給鋼鐵廠供貨可能落個(gè)灰頭土臉。你所面對(duì)的中國(guó)，究竟是如虎添翼還是裹足不前？知道答案并做好預(yù)案將直接決定你在2016年的表現(xiàn)。
2016年，許多被普遍認(rèn)可的長(zhǎng)期趨勢(shì)仍將延續(xù)，其中最令人津津樂道的當(dāng)屬服務(wù)業(yè)擴(kuò)張了。在本文中，我會(huì)一如既往地對(duì)最為人熟知的趨勢(shì)一筆帶過，而著重討論那些我認(rèn)為更為重要和顯著的趨勢(shì)，那些加速擴(kuò)張或接近臨界點(diǎn)的趨勢(shì)。
1.“十三五”規(guī)劃內(nèi)容不陌生
“十三五”規(guī)劃中的大部分內(nèi)容都不陌生。也許其中唯一的挑戰(zhàn)是政府如何以新的官方語言來詮釋新規(guī)劃的要義。
政府設(shè)定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)會(huì)保持在6%以上，生活質(zhì)量（環(huán)境、健康、收入等）等其他平行目標(biāo)可能對(duì)經(jīng)濟(jì)增速會(huì)產(chǎn)生些許影響。保增長(zhǎng)仍將成為財(cái)政和貨幣政策的核心目標(biāo)。因此，可以預(yù)見利率將繼續(xù)下滑，人民幣面臨貶值壓力。金融改革將持續(xù)推進(jìn)，并將進(jìn)一步推動(dòng)市場(chǎng)化資本配置。
同時(shí)，改革在多個(gè)領(lǐng)域?qū)⑷〉眠M(jìn)展：利率市場(chǎng)化；上市流程（變審批制為注冊(cè)制）；放寬金融服務(wù)準(zhǔn)入（尤其針對(duì)高科技企業(yè)與外國(guó)投資者）；重新實(shí)施2015年夏暫停法規(guī)。雖然“十三五”規(guī)劃提倡簡(jiǎn)政放權(quán)，但未來中央會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)權(quán)力集中。基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將馬不停蹄，主要集中在區(qū)域內(nèi)發(fā)展，比如大北京都會(huì)區(qū)。
2015年12月，中國(guó)在巴黎氣候大會(huì)上做出的承諾和北京遭遇的霧霾紅色警報(bào)都讓綠色舉措成為萬眾矚目的焦點(diǎn)。中央政府對(duì)市民的重大環(huán)保承諾讓地方政府除了全力推動(dòng)，別無選擇。政府將實(shí)施更為嚴(yán)格的排放標(biāo)準(zhǔn)，增加非化石燃料的開發(fā)投資，并提供綠色融資。私企和國(guó)企競(jìng)相在長(zhǎng)期舉措上貼上“環(huán)保”標(biāo)簽。全球領(lǐng)先的中國(guó)環(huán)保產(chǎn)品將被著意打造成新的出口引擎。比如，中國(guó)制造的空氣凈化器在2016年將大量現(xiàn)身德里和印度各地。除了綠色舉措之外，全球化仍將作為重要課題，充分體現(xiàn)在“一帶一路”倡議之中 。
最后，“十三五”規(guī)劃將對(duì)中國(guó)過去十年在提高生產(chǎn)率方面取得的成績(jī)充分認(rèn)可，并將加快資本和勞動(dòng)生產(chǎn)率增長(zhǎng)作為2016—2020年的優(yōu)先事項(xiàng)。大力強(qiáng)調(diào)提高生產(chǎn)率的深遠(yuǎn)影響：傳統(tǒng)高薪職業(yè)消失，勞動(dòng)力流動(dòng)性的必要性，勞動(dòng)技能的更新與發(fā)展。但我擔(dān)心，最終落實(shí)仍要依靠地方政府，而最需要?jiǎng)趧?dòng)力技能升級(jí)的地方恰恰是資金和能力這兩方面。
2.就業(yè)減少和工資不漲可能導(dǎo)致信心下滑
就業(yè)市場(chǎng)或?qū)⒀昙昂芏嗳�。比如，你所處的行業(yè)可能正進(jìn)入長(zhǎng)期下行通道（如鋼鐵或紡織業(yè)），或是即使產(chǎn)出增加但科技正快速取代人力（如金融服務(wù)或零售）。政府必須幫助這些勞動(dòng)力升級(jí)技能，才能履行諾言，讓社會(huì)各界都從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中受益，并讓勞動(dòng)力積極參與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。地方政府在全球金融危機(jī)時(shí)拜訪大企業(yè)“要求”不裁員的做法很難再奏效。
官方統(tǒng)計(jì)數(shù)字（在就業(yè)統(tǒng)計(jì)方面偏正向）表明，2015年建筑業(yè)崗位減少了1500萬個(gè)。采礦業(yè)的用工人數(shù)要小得多，但崗位流失更甚于建筑業(yè)。工人們無法滿足現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的技能要求，但大多數(shù)人還年富力強(qiáng)。大規(guī)模更新技能勢(shì)在必行。并非所有人都能成為快遞員，何況快遞員的工資也遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到中產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)。
必須讓社會(huì)大眾相信，政府會(huì)為他們提供職涯各階段所需的技能。但不論是對(duì)農(nóng)民工還是大學(xué)畢業(yè)生，當(dāng)前的教育體系都未能完成使命。中國(guó)需要快速?gòu)V泛地推進(jìn)教育、培訓(xùn)和學(xué)徒制，才能實(shí)現(xiàn)小康社會(huì)目標(biāo)。整個(gè)過程將錯(cuò)綜復(fù)雜，成本巨大。
總的來說，提高生產(chǎn)率和增加就業(yè)的壓力將在2016年使家庭收入增速放緩，消費(fèi)者信心下滑。2015年個(gè)人消費(fèi)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率已遠(yuǎn)超50%，一旦處理不當(dāng)，那么2015年夏天股市上演的瘋狂行情或?qū)⑾碚麄�(gè)經(jīng)濟(jì)體系。
3.投資渠道日漸成熟
銀行存款和房地產(chǎn)目前仍然是大眾的投資首選。然而，經(jīng)歷了2015年過山車般的房市和股市，投資者自然而然想要尋找更穩(wěn)健的投資工具。一方面，大量理財(cái)經(jīng)理應(yīng)運(yùn)而生。對(duì)他們而言，往往客戶易得，好產(chǎn)品難求。另一方面，投資者很難找到可以信任的理財(cái)顧問，絕大多數(shù)只是推薦傭金最高的產(chǎn)品。
相關(guān)企業(yè)正積極響應(yīng)這些趨勢(shì)。大型財(cái)富管理公司正大力推動(dòng)網(wǎng)上直銷。網(wǎng)上借貸平臺(tái)也在擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍，申請(qǐng)共同基金銷售牌照。鑒于未來兩年降息概率很大，正是純債券基金的絕好時(shí)機(jī)，網(wǎng)上銷售將大有市場(chǎng)。如果零售投資者一致認(rèn)為人民幣貶值已成定局，將會(huì)有大筆資金涌入提供外幣基金的財(cái)富管理公司。不論如何，以二套房、三套房甚至是四套房為主要投資方式的做法將成為歷史。
監(jiān)管環(huán)境的變化為海外基金經(jīng)理和經(jīng)紀(jì)人創(chuàng)造了更多機(jī)遇，已有跨國(guó)公司獲批成立全資投資管理公司和外資控股的經(jīng)紀(jì)公司。以往眾多基金所面臨的銷售問題，也因優(yōu)質(zhì)理財(cái)經(jīng)理和網(wǎng)上銷售的出現(xiàn)迎刃而解，阿里巴巴和騰訊相繼推出的貨幣基金對(duì)促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)功不可沒。
但在把握機(jī)遇的同時(shí)，要時(shí)刻謹(jǐn)記中國(guó)消費(fèi)者的特性——如果產(chǎn)品虧了錢，他們寄希望于政府救市，他們還不習(xí)慣對(duì)自己的投資決定負(fù)責(zé)。如果產(chǎn)品沒有實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益，海外基金經(jīng)理要準(zhǔn)備好迎接投資者來自網(wǎng)絡(luò)和當(dāng)面的怒斥。盡管我個(gè)人希望2016年政府允許更多投資失敗，不要屢屢出手救市，但實(shí)際進(jìn)展可能非常有限。
4.中國(guó)制造業(yè)正在升級(jí) 而非徹底消失
各方密切關(guān)注的中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）仍然低于50（50以下表示惡化），世界工廠地位岌岌可危的說法甚囂塵上。首先須明確一點(diǎn)：中國(guó)制造業(yè)不會(huì)就此式微。然而，兩極分化會(huì)更加嚴(yán)重：有的茍延殘喘，有的卻傲視群雄。
許多甚至是所有制造企業(yè)的PMI評(píng)分可能將永遠(yuǎn)低于50，但世界一流的中國(guó)制造企業(yè)將加速涌現(xiàn)。我在兩年前提到許多中國(guó)公司缺乏市場(chǎng)營(yíng)銷技能，不愿意跳出現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)招聘職能專家。但今非昔比。如今，常有中國(guó)企業(yè)的老總讓我推薦職能專家（尤其是在數(shù)據(jù)、營(yíng)銷和特定國(guó)際市場(chǎng)方面）�？吹剿麄儚纳迫缌�，招才納賢，我不甚欣喜。
2016年，人們將意識(shí)到，“小一點(diǎn)”的中國(guó)制造業(yè)在許多方面的全球競(jìng)爭(zhēng)力反而更勝?gòu)那�。主要表現(xiàn)就是中國(guó)企業(yè)將參與更多國(guó)際并購(gòu)。另一表現(xiàn)是更多跨國(guó)企業(yè)不僅將增長(zhǎng)放緩歸咎于中國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟，還直指那些不斷進(jìn)軍高端市場(chǎng)并搶占國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)份額的中國(guó)本土對(duì)手。
誠(chéng)然，中國(guó)的某些制造業(yè)部門產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，許多企業(yè)缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。但許多行業(yè)也不乏成功的創(chuàng)新企業(yè)，這在麥肯錫全球研究院的最新報(bào)告《全球創(chuàng)新的中國(guó)效應(yīng)》中有所提及。通過大量采用傳統(tǒng)意義上的西方理念——精益和模塊化設(shè)計(jì)、機(jī)器學(xué)習(xí)、敏捷制造和智能自動(dòng)化——許多中國(guó)企業(yè)正以低成本的方式積極創(chuàng)新。他們的技術(shù)在本地制造企業(yè)中廣為傳播。
跨國(guó)企業(yè)在華業(yè)務(wù)正面臨增長(zhǎng)放緩和本地競(jìng)爭(zhēng)的雙重挑戰(zhàn)。少數(shù)跨國(guó)企業(yè)黯然退出，我遇到過多個(gè)私募正興致勃勃地與他們洽談資產(chǎn)購(gòu)買事宜。而更多的跨國(guó)企業(yè)正將戰(zhàn)略重心從“投資未來”轉(zhuǎn)為“落袋為安”，并相應(yīng)地降低成本結(jié)構(gòu)。另有少數(shù)跨國(guó)企業(yè)將直面挑戰(zhàn)，迎頭痛擊。2016年將有更多的跨國(guó)企業(yè)收購(gòu)中國(guó)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手——打不贏就買下來。
5.農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口持續(xù)攀升
2016年，中國(guó)不斷膨脹的食品需求將使農(nóng)業(yè)進(jìn)口量和進(jìn)口額雙雙創(chuàng)下新高，對(duì)華農(nóng)產(chǎn)品出口國(guó)的數(shù)量也將達(dá)到歷史新高。
以俄羅斯為例。遭受西方制裁之后，俄羅斯通過一段時(shí)期的調(diào)整，擴(kuò)大了邊檢等基礎(chǔ)設(shè)施的規(guī)模，才成功地將出口重心轉(zhuǎn)向了中國(guó)（石油出口方面的進(jìn)展要快得多；中國(guó)通過擴(kuò)大對(duì)俄進(jìn)口份額，將歐佩克的石油進(jìn)口占比從65%以上降到50%左右）。僅2015年前9個(gè)月，對(duì)俄糧食和油籽進(jìn)口量就從2014年全年的10萬噸激增到50萬噸。連烏克蘭的玉米都借道俄羅斯大量銷往中國(guó)。
中澳自貿(mào)協(xié)定的效果到2016年將全面顯現(xiàn)，我預(yù)計(jì)肉類進(jìn)口將快速增長(zhǎng)。澳洲政府近來出于國(guó)家安全考慮拒絕了來自中國(guó)的投資，但中國(guó)投資者的熱情并不會(huì)因此熄滅。數(shù)家中國(guó)企業(yè)此前已獲批并成功在澳投資，另有企業(yè)正考慮與國(guó)際伙伴合作投資澳洲新項(xiàng)目。而經(jīng)濟(jì)更為穩(wěn)健的阿根廷不僅會(huì)在牛肉出口上與澳洲展開競(jìng)爭(zhēng)，還將在飼料苜蓿出口方面與埃塞俄比亞一較高下。
經(jīng)過2015年的短暫停歇之后，美國(guó)將再次加大對(duì)華農(nóng)業(yè)出口，不僅是大豆（占美國(guó)對(duì)華農(nóng)產(chǎn)品歷史出口額的四成以上），其他谷物、中間產(chǎn)品，尤其是品牌加工食品。這些都將通過日益擴(kuò)大的網(wǎng)上雜貨市場(chǎng)直接面向中產(chǎn)消費(fèi)者。食品安全仍將成為美國(guó)和其他國(guó)際大牌的有力賣點(diǎn)。
6.中央權(quán)力增強(qiáng)
中國(guó)媒體的報(bào)道表明，過去兩年中國(guó)經(jīng)濟(jì)決策更為集中化。
2016年，中國(guó)將進(jìn)一步加強(qiáng)中央集權(quán)，對(duì)一些已經(jīng)下放但效果不佳的權(quán)力將重新收歸中央。比如，新建電廠審批權(quán)下放給地方政府之后，2015年通過環(huán)評(píng)獲準(zhǔn)新建的火力發(fā)電廠多達(dá)150多座，而2013年中央政府審核時(shí)僅有41座。煤炭生產(chǎn)不出意外地成為了審批冠軍，在審批時(shí)完全沒有考慮到實(shí)際需求預(yù)測(cè)——甚至根本不考慮新電廠是否應(yīng)當(dāng)采用煤炭發(fā)電。國(guó)有企業(yè)幾乎是所有新電廠的幕后推手，如果電廠倒閉，總會(huì)有人接盤。因此，出于種種理由，此類決策將重新收歸中央。
還有個(gè)例子是養(yǎng)老金。中國(guó)大陸的養(yǎng)老金主要由各省分別管理，中央政府負(fù)責(zé)填補(bǔ)缺口。這讓地方政府沒有動(dòng)力提高投資收益——目前九成資金為銀行存款。未來中央將對(duì)養(yǎng)老金實(shí)施統(tǒng)一管理，實(shí)現(xiàn)投資專業(yè)化，去除不當(dāng)激勵(lì)。廣東和山東已經(jīng)委托全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)管理部分資產(chǎn)。2016年將有更多省份效仿。
第三個(gè)例子是國(guó)企整合。此舉將減少國(guó)企數(shù)量，擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，造就各行業(yè)的龍頭老大。
7.中產(chǎn)出城 而非農(nóng)民進(jìn)城
雖然各大城市斥巨資建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施，嚴(yán)重?fù)矶氯允巧畛B(tài)。即使新五年規(guī)劃承諾進(jìn)一步擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，這些難題將依然存在——計(jì)劃趕不上變化。比如，官方公布的北京人口數(shù)量在短短14年內(nèi)增長(zhǎng)了50%，達(dá)到了2100萬，而實(shí)際增長(zhǎng)率遠(yuǎn)不止于此。
富裕城市將追隨北京的腳步，將大批工作和人口遷出市中心。就北京而言，此舉針對(duì)的不是民工，而是通過搬遷政府辦公地將40萬到200萬的中產(chǎn)居民（各計(jì)劃版本中的數(shù)字略有不同）搬到北京郊外。迄今為止的衛(wèi)星城項(xiàng)目都以失敗告終，因?yàn)樵谶@些項(xiàng)目中，只是將人移走，工作還是留在了市中心。衛(wèi)星城淪為宿舍，人們奔波于住所和辦公地之間，加劇了交通擁堵。北京財(cái)力雄厚，土地充裕，又有數(shù)百萬公務(wù)員可以直接指揮調(diào)動(dòng)。其他城市則要好好考察本地情況，因地制宜。
8.電影票房飄紅
2016年將有一部國(guó)產(chǎn)電影的國(guó)內(nèi)票房超過5億美元。美國(guó)迄今為止國(guó)內(nèi)票房最高的電影是《阿凡達(dá)》，共計(jì)7.6億美元。2015年國(guó)產(chǎn)電影中票房領(lǐng)先的有《捉妖記》（截止9月，總票房達(dá)3.8億美元）和《港囧》（2億多美元）。國(guó)際大片中的票房冠軍當(dāng)屬《速度與激情7》，在中國(guó)共斬獲4億美元。2015年中國(guó)電影的票房收入增長(zhǎng)50%以上已無懸念，而2016年新增屏幕就將帶來超過20%的增長(zhǎng)。2015年排名前10的電影中一半以上是國(guó)產(chǎn)片，總票房中六成來自國(guó)產(chǎn)電影。中國(guó)制片人和導(dǎo)演很顯然已經(jīng)抓住了本土影迷的興奮點(diǎn)（還能通過審批）。
影響票房的一大風(fēng)險(xiǎn)來自于增長(zhǎng)更快的網(wǎng)絡(luò)視頻。81集歷史劇《羋月傳》近期開播，同時(shí)在騰訊視頻和樂視網(wǎng)上發(fā)布。短短24小時(shí)，網(wǎng)上點(diǎn)擊量就達(dá)到了7億。難怪阿里巴巴斥資48億美元投資某領(lǐng)先視頻網(wǎng)站。消費(fèi)者似乎對(duì)電影院和移動(dòng)設(shè)備難以割舍。我相信這種趨勢(shì)還將延續(xù)，2016年將樹立大銀幕的全新里程碑。
9.全球化進(jìn)程深化 英國(guó)將成為新寵
2016年對(duì)外投資將提速，“一帶一路”相關(guān)舉措將成為關(guān)鍵抓手。另一大抓手則是基礎(chǔ)材料和相關(guān)行業(yè)的不良資產(chǎn)收購(gòu)：中國(guó)企業(yè)的并購(gòu)目的不在于短期資產(chǎn)回報(bào)，往往只是單純進(jìn)行資本積累作為長(zhǎng)期保障。最后，越來越多的并購(gòu)案將來自那些著眼全球的私營(yíng)企業(yè)。這些公司在并購(gòu)時(shí)格外精明，盡調(diào)充分，借助傳統(tǒng)咨詢公司，聚焦那些與中國(guó)政治關(guān)系良好并且更好打交道的國(guó)家。
比如，在2015年，中英關(guān)系達(dá)到了歷史新高度，習(xí)近平10月份延長(zhǎng)對(duì)英國(guó)國(guó)事訪問將此推向頂峰。中國(guó)對(duì)英投資不限于英國(guó)的標(biāo)志性產(chǎn)業(yè)——從汽車到奢侈游艇，從石油到披薩，不一而足——投資目的在于獲取技術(shù)、品牌、人才和市場(chǎng)準(zhǔn)入。
核電項(xiàng)目敲定之后，中國(guó)甚至認(rèn)為政治因素將不再成為對(duì)英收購(gòu)的絆腳石。每次返英，我都能看到幾個(gè)想要投資和尋找合作伙伴的中國(guó)私營(yíng)企業(yè)家。我預(yù)計(jì)，2016年伴隨著倫敦成為全球主要的人民幣離岸市場(chǎng)，將會(huì)出現(xiàn)大規(guī)模的金融投資，甚至可能出現(xiàn)對(duì)英國(guó)資管公司的并購(gòu)案。研發(fā)的投入也水漲船高。未來極可能看到中國(guó)私營(yíng)企業(yè)攜手英國(guó)頂尖學(xué)府，尤其是在醫(yī)藥、生物技術(shù)和先進(jìn)材料等領(lǐng)域開展研發(fā)。
其他國(guó)家也會(huì)效仿英國(guó)，大規(guī)模吸引中國(guó)投資。
10.最后一點(diǎn)……
我一直以來關(guān)于巨頭投資國(guó)足的預(yù)言就要成真了，雖然比我預(yù)期的晚了很多。曼城俱樂部的球員Sergio Agüero與習(xí)近平和卡梅倫的合影被瘋狂轉(zhuǎn)發(fā)。中國(guó)資本（具體而言就是華人文化產(chǎn)業(yè)投資基金和中信資本）投資曼城和卡塔爾基金入主的全球其他俱樂部只是時(shí)間問題。其他領(lǐng)跑球隊(duì)正在研究如何打入中國(guó)市場(chǎng)。阿森納和皇馬都已在中國(guó)設(shè)立了足球培訓(xùn)項(xiàng)目。海外足球投資連年增長(zhǎng)，萬達(dá)在2015年收購(gòu)了馬德里競(jìng)技。
最重要的是，中超轉(zhuǎn)播權(quán)以12億美元賣出，比前一年增長(zhǎng)了20倍。國(guó)內(nèi)比賽開始大量吸金。我相信，最終會(huì)出現(xiàn)與廣州恒大旗鼓相當(dāng)?shù)膶?duì)手。操縱比賽和賭球之風(fēng)將被嚴(yán)厲打壓。
我不會(huì)預(yù)言中國(guó)何時(shí)將贏得世界杯�，F(xiàn)實(shí)情況是，未來幾屆世界杯中國(guó)想要進(jìn)入決賽環(huán)節(jié)，還有待國(guó)際足聯(lián)將決賽圈的參賽名額擴(kuò)大到40個(gè)。但英國(guó)模式證明，即使沒有舉起大力神杯，也不妨礙一個(gè)國(guó)家打造成功的國(guó)內(nèi)聯(lián)賽。2016年，中國(guó)可以朝此方向邁出堅(jiān)實(shí)的第一步。
最后，我仍要老生常談，不要糾結(jié)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)在短期的表現(xiàn)。試著去挖掘企業(yè)所處領(lǐng)域的中期發(fā)展趨勢(shì)。盡情享受2016年的中國(guó)吧！
（本文作者歐高敦從麥肯錫全球資深董事一職榮譽(yù)退休，現(xiàn)任麥肯錫外部資深顧問。）